Groei op alle fronten - BeleggersBelangen.nl
Opinie Redactie Beleggers Belangen, 25 nov 2014 12:58
SNS Securities is positiever geworden over Acomo en heeft daarom het koersdoel verhoogd.
SNS Securities heeft bij het onveranderde koopadvies voor Acomo het koersdoel verhoogd van €19,40 naar €22. Drie recente ontwikkelingen zijn namelijk positief voor het bedrijf.
Ten eerste zal Acomo dit jaar profiteren van het herstel van de economie en, in het verlengde daarvan, een toenemende vraag van eindgebruikers in Europa en de Verenigde Staten naar producten op het gebied van gezonde voeding. Met name de afzet van enkele essentiële specerijen en noten (Foto: Iain Buchanan) nmaakt dit jaar een sterke groei door.
In de tweede plaats werkt Acomo aan verbetering van de verwerking en de bezettingsgraad. De strategie blijft weliswaar gericht op nicheposities in de markt voor landbouwproducten, maar SNS rekent er ook op dat er meer aandacht zal komen voor de geografische verbreding van de activiteiten en het versterken van de aanwezigheid in andere delen van de bedrijfskolom, zoals verwerking en verpakking.
Ten derde voorziet SNS dat Acomo zich actief met acquisities zal bezighouden, omdat het een interessante partner voor andere bedrijven is geworden door zijn ervaring, financiële kracht en de kennis van de keten van duurzame voedingsmiddelen. Acomo zal volgens SNS alleen een nieuwe nichemarkt betreden als deze een potentiële omzet heeft van minstens €200 mln. De bank meent dat een overname fors aan de winst per aandeel kan bijdragen. SNS schat dat een overname voor een bedrag van €100 mln 22% aan de wpa kan toevoegen.
Op grond van de hogere groeiverwachting trekt SNS het koersdoel op tot €22. Als er inderdaad acquisities komen en de koers/winstverhouding meer in lijn komt te liggen met het hogere niveau dat voor branchegenoten betaald wordt, zou de koers naar €37 kunnen. Het belangrijkste neerwaartse risico is volgens SNS gelegen in verliezen op ingenomen posities bij enkele belangrijke landbouwproducten.