L 104/34 Euroopan unionin virallinen lehti 24.4.2009 KOMISSIO KOMISSION PÄÄTÖS, tehty 4 päivänä kesäkuuta 2008, Saksan toteuttamasta valtiontuesta C 9/08 (ex NN 8/08, CP 244/07) Sachsen LB:n hyväksi (tiedoksiannettu numerolla K(2008) 2269) (Ainoastaan saksankielinen teksti on todistusvoimainen) (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti) (2009/341/EY) EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO, joka ottaa huomioon Euroopan yhteisön perustamissopimuksen ja erityisesti sen 88 artiklan 2 kohdan ensimmäisen alakohdan, ottaa huomioon Euroopan talousalueesta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 62 artiklan 1 kohdan a alakohdan, on edellä mainittujen artiklojen (') mukaisesti kehottanut asian- omaisia esittämään huomautuksensa ja ottaa huomioon nämä huomautukset, sekä katsoo seuraavaa: 1. MENETTELY Asia perustuu tietopyyntöön, jonka komissio osoitti omasta =aloitteestaan Saksalle 21 päivänä elokuuta 2007. Saksa ilmoitti oikeusvarmuussyistä 21 päivänä tammikuuta 2008 päivätyllä kirjeellä, että toimenpiteet ”eivät ole tukea” ja esitti varmuuden vuoksi, että toimen- piteet olisi joka tapauksessa katsottava yhteismarkkinoille soveltuviksi pelastamis- tai rakenneuudistustuiksi. Komissio ilmoitti 27 päivänä helmikuuta 2008 päivätyllä kirjeellä Saksalle päätöksestään aloittaa toimenpiteiden johdosta EY:n perustamissopimuksen 88 artiklan 2 koh- dan mukainen menettely. Komission päätös muodollisen tutkintamenettelyn aloit- tamisesta, jäljempänä 'aloittamispäätös', julkaistiin Euroo- pan unionin virallisessa lehdessä (?). Komissio pyysi asian- omaisia esittämään huomautuksena tuesta. Muodollisen — tutkintamenettelyn — aloittamisen — jälkeen Saksa esitti huomautuksensa 28 päivänä maaliskuuta ja 10, 16, 23 ja 30 päivänä huhtikuuta 2008. Kolmannen huomautukset saapuivat 16 päivänä huhtikuuta 2008. Saksa otti niihin kantaa 30 päivänä huhtikuuta 2008 päivätyllä kirjeellä. Saksan, tuensaajan ja Landesbank Baden-Wirttembergin, jäljempänä 'LBBW", kanssa järjestettiin useita tapaamisia ja säännöllisiä puhelinkonferensseja. (') EUVL C 71, 18.3.2008, s. 14. (?) Ks. alaviite 1. 2. JOHDANTO Tarkasteltavana oleva asia perustuu edelleen jatkuvaan Yhdysvaltojen subprime-asuntoluottokriisiin, joka on vai- kuttanut Landesbank Sachsen Girozentrale -pankkiin, jäl- jempänä 'Sachsen LB', ja erityisesti yhteen sen taseen ulkopuolisista erikoissijoitusrahastoista, Ormond Ouay -rahastoon. Frikoissijoitusrahastoa kutsutaan myös erillisyhtiöksi (spe- cial purpose vehicle) tai sijoitusvälineeksi (special invest- ment vehicle). Kyseessä on yhtiö (yleensä eräänlainen ra- javastuuyhtiö tai joissakin tapauksissa kommandiittiyh- tiö), joka on perustettu erityisin, tarkkaan määritellyin ja ajallisesti rajatuin tavoittein, yleensä sulkemaan pois taloudelliset riskit (normaalisti konkurssi, mutta usein myös tietty verotukseen tai valvontalainsäädäntöön liit- tyvä riski). Sijoitusvälineisiin turvaudutaan, koska ne eivät näy taseessa eikä pankkien tarvitse konsolidoida niitä. Näin pankit voivat rahoittaa luottoja koroilla, jotka ovat matalampia kuin niiden omat (koska niitä itseään sitovat pankkilainsäädännön maksuvalmiusmääräykset). Erillisyh- tiö jälleenrahoittaa sijoituksia omaisuusvakuudellisiin ar- vopapereihin lainaamalla lyhytaikaisten omaisuusvakuu- dellisten velkasitoumusten (?), jäljempänä 'yritystodistus/, markkinoilta. Frillisyhtiöiden mahdolliset likviditeetin puutteet (mikäli kaikkia yritystodistuksia ei olisi myyty) katetaan liikepankkien luotoilla. Sachsen LB rahoittaa Ormond Ouay -erillisyhtiönsä kautta sijoituksia omaisuusvakuudellisiin arvopapereihin, joihin kuului myös kiinnitysvakuudellisia yhdysvaltalaisia arvopapereita. Jotta erikoissijoitusrahaston likviditeetin tarve voitaisiin edelleen kattaa, mikäli liikepankit irtisa- noisivat luotot, täytyi Sachsen LB:n taata Ormond Ouayn (9) Yritystodistukset ovat lyhytaikaisia vakuudettomia velkasitoumuksia, joita suurpankit ja suuryritykset laskevat liikkeeseen.