大公司未必有保障，風險可能還更高！日本失落20年間，領跌股市的多是大企業
我在大學開設了一個課程，主題是「如何創立創投企業」。這是一所眾所周知，而且偏差值（譯註：日本的考生落點參考指標，以考試總體人數與成績統計換算，數字越高就能進入越好的大學。）較高的著名私立大學。
有一次，在課程結束後，一位學生提交的報告中寫著以下內容：
「藤野老師，我們為什麼要上這種鼓勵我們成為創業家，或是進入創投企業就職的課程呢？我們是XX大學的學生，確定會進入大型企業工作。我不太明白您為什麼要特意推薦這條風險較高的道路。」
他一定真的認為我是一個不友善的老師。然而，我開設課程是真心希望提供對他有益的資訊與智慧。
讓我解釋一下我的想法。
首先是一個小問題。
在日本股票市場上市的公司中，從2002年到2012年的十年間，有多少家公司的股價上漲了？
（1）20%
（2）30%
（3）70%
在你回答之前，我先補充一點。從2002年開始的10年間，日本經歷了長期的經濟不景氣，是一段艱苦的時期。
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新聞上頻繁出現「減少獎金」、「解雇派遣員工」這種不平靜的詞彙，而且連同之前的10年一起被稱為「失落的20年」。
基於這樣的背景，如果提出這種問題，答案大致上會集中在選項（1）或（2）。這可能是因為人們抱持著經濟不景氣的印象所致。
然而，正確答案卻是選項（3）。令人驚訝的是，有7成的公司記錄了股價上漲的資訊。
而且，在這些股價上漲的公司中，有7成的公司在過去10年內股價增長了兩倍以上，收益也增長了兩倍以上。
概括來說，收益是指「公司的盈利」，而股價則是「反映公司實力和受歡迎程度的社會評價」。
因為是7成的7成，所以這個比例幾乎是整體的一半。
換言之，在被稱為「失落」的2002年到2012年的這10年間，日本上市企業中有7成實現了增長，而其中5成企業的收益和股價都增長了兩倍以上。這是一個非常驚人的成長。
接下來，就按照公司規模來觀察剛才解釋的「日本上市企業」的組成。
實際上，大型股票（即大型企業）的數量僅占整體的4%。
剩下的96%則是中小型企業。可以發現在過去10年裡增長的企業大部分是中小型企業。這是不是令人有點意外？
那麼，大型企業的情況是如何呢？
在日本東京證券交易所市場一部上市的企業中，觀察市值和流動性特別高的30家企業的股價波動，也就是「東證核心30指數」，就能發現到從2002年到2012年的10年間，竟然下跌了24%！ 這真是相當悽慘啊。究竟是哪些企業讓業績如此下跌呢？ 截至2012年10月底，「東證核心30指數」的企業構成如下：